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民族证券即不要太乐观也不要太悲观

发布时间:2019-08-14 19:50:13

民族证券:即不要太乐观也不要太悲观 2010-08-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

相关研究“再仓位化”决定反弹高度07.19-07.232319点不是这轮调整的终点07.12-07.16探寻下跌第三个整理平台06.28-07.02汇改延缓跌破2481点时间06.21-06.25跌破2481点进入倒计时06.14-06.18中期调整帷幕已经拉开04.26-04.30●1、我们对趋势一直怀揣敬畏之心,既然A股近期的趋势是反弹向上,就不妨把“谨慎态度”暂时放下。投资者也不妨顺势而为,即不要太乐观、也不要太悲观,走一步看一步。

●2、沪深股市近似逼空超强的走势,与已公布的一些经济数据并不匹配,投资者似乎在参与反弹时并不关注“宏观、数据”,因此这轮反弹有很浓的投资者之间博弈的色彩。

●3、1至6月份,我国规模以上工业企业实现利润16111亿元,同比增长71.8%,但增幅比1至5月份回落11.2个百分点。与1至5月份相比,31个行业利润增幅回落,5个行业增幅提高。6月份我国规模以上工业企业实现利润同比增长只有15.8%。

真是应了“五穷、六绝、七翻身”,上证综指7月份上涨了9.97%,月线拉出一根中阳线。

笔者对趋势一直怀揣敬畏之心,既然A股近期的趋势是反弹向上,就不妨把“谨慎态度”暂时放下。投资者也不妨顺势而为,即不要太乐观、也不要太悲观,走一步看一步,最好不要现在就预测反弹目标和结束的时间。不过,短期2680点--2700点有很大的压力。

目前心里不踏实的也由5月、6月的重仓的机构,换成了仓位较轻的投资者。最近跟一些圈里的朋友“戏言”:如果你们痛痛快快地把仓位加上去,这轮反弹恐怕就见顶了;如果你们依然保持谨慎、或逢高减仓,这轮反弹见顶的时候就要推后。虽然这是“戏言”,但反映出目前A股市场的现状。其实,沪深股市近似逼空超强的走势,与已公布的一些经济数据并不匹配。现阶段A股市场对利淡因素很麻木,投资者似乎在参与反弹时并不关注“宏观、数据”。

特别是,目前上市公司正处在净利润逐季同比增长回落周期内,对A股估值将产生一定的压力,因此这轮反弹有很浓的投资者之间博弈的色彩。

首先、上半年国内投资增长25.5%,较2009年回落5个百分点。工业增加值增长17.6%,其中6月单月工业增加值增长13.7%,较去年12月份回落了4.8个百分点,较5月下滑2.8个百分点;重工业增加值6月同比增长14.5%,较去年12月份回落了6.9个百分点,较5月份回落了3.3个百分点。2季度GDP同比增长11.1%,增速较1季度环比下行0.8个百分点。

从6月数据来看,前期宏观调控已经对实体经济产生明显影响,经济呈现出下行趋势。

其次、1至6月份国有企业利润同比增长57.1%,较2月份的88.9%的增速回落了30个百分点左右,其中6月单月国企利润增速估计只有百分之十几的水平;1至6月份,我国规模以上工业企业实现利润16111亿元,同比增长71.8%,但增幅比1至5月份回落11.2个百分点。

与1至5月份相比,31个行业利润增幅回落,5个行业增幅提高。拆分计算,6月份我国规模以上工业企业实现利润同比增长15.8%。从上述两组数据看,前期宏观调控已经对企业盈利产生明显影响。

3、扩容压力依然很大。一方面,下半年进入大小非解禁的高峰,8月解禁市值1787亿。

伴随着A股的反弹,7月份大小非减持金额环比增加39.14%;另一方面,农业银行发行、上市后,上交所主板IPO发行的速度加快,已经过会的6家IPO企业--光大银行、宁波港、杭州前进齿轮、兴业证券、中南传媒、际华集团,待募集资金不低于420亿元。此外,工商银行、中国银行、建设银行、交通银行这四大行,有待实施的融资额2850亿元(包括配股和发债)。

4、过热部门增速依然较高。尽管6月数据显示前期宏观调控已产生效果,但分产业来看,过热部门的增速依然较高。以本轮宏观调控的重点钢铁、地产为例,上半年国内粗钢产量为3.23亿吨,同比增长21.09%,其中6月粗钢产量为5376.62万吨,同比增长9%左右;上半年国内房地产开发投资完成1.97万亿元,同比增长38.1%,其中6月房地产开发投资完成5829.71亿元,同比增长38%。由此可见,过热的地产部门增速依然处于高位,高能耗的钢铁部门增速虽有明显回落,但粗钢月产量依然保持在5000万吨的较高水平。

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