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臺股邁入政權交替看守期

发布时间:2019-11-12 23:46:34

台股迈入政权交替看守期

台海4月3日讯 选举激情过后的台股,即将迈入“政权交替看守期”,由于两岸政策在五二○前不易有实质性突破,摩根士丹利证券亚太区首席策略分析师伍德(Malcolm Wood)昨(二)日正式将台股投资评等调降至“中立”,静待马走马上任后落实政见、带动台湾内需起飞   据台湾中时电子报报道,此外,伍德也认为新台币短期内已不具备“大幅升值”的条件,也就是说,未来升值趋势仍会持续下去,只是幅度将比照亚洲其他货币

由于缺乏主流股带动,近期国际资金几乎是跟着国际股市动向来操作台股,由于美股四大股市一日均以大涨3%以上做收,外资法人昨天顺势回补台股近83亿元新台币,友达、台积电、联电、兆丰金控、华硕等权值股又成买盘主角

不过,国际机构投资人在“总统”大选后对台股的偏爱,确实出现“结构性改变”,花旗环球证券亚太区首席策略分析师乐志勤(Markus Rosgen)指出,buy side客户“减码”台股的权重已缩减至1.25个百分点,这项数字是近27个月来新低,显示空头部位正缩减中

伍德强调,此举并非看空台股,而是目前因预期心理所推升的投资价值,确实需要实际政策来“验证”,事实上,过去中台两地投资价值的鸿沟,在近期“台股涨、A股跌”的过程中已逐步被拉近,换句话说,台股已没那么便宜伍德以剔除科技股与原物料股后的台股为例,未来12个月的本益比为15倍,比亚太区股市高出16%,当然,这都得拜今年以来台股上涨5%、远优于亚太区股市的下跌14%,台股的投资价值提升(r-rating)行情显然已将本益比推升至与亚太区股市差不多的水准

事实上,根据伍德的统计,中国A股大多数族群的投资价值相对于台股同业,几乎都处于折价(discount)阶段,如银行、保险、零售、运输,迥异于一年多前的情景,遂使得A股将成为这回台股投资评等遭调降的最大受惠者

在伍德所谓的“短线re-rating行情”带动下,台股相对于A股的本益比折价幅度,已由2007年的26%大幅缩减至目前的8%,以目前台股企业今年与明年分别达5.3%与13.5%的获利成长率预估值看起来还不是很稳定的情况下,台股短线很难具备大涨条件(千寻虹)

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